Акции «Русала» взлетели после переворота в Гвинее. Что будет дальше?

496
6 минут

В Гвинее — государстве на западе Африки — произошел государственный переворот. Власть в стране захватили военнослужащие подразделения спецназначения во главе с полковником Мамади Думбуя. Они арестовали президента страны Альфа Конде, а Думбуя в обращении к гражданам объявил о низложении власти в стране, роспуске правительства, отмене действующей Конституции и закрытии границ республики. По его словам, к восстанию военных побудила сложная экономическая, политическая и социальная ситуация в стране.

На этой новости акции «Русала» в первые минуты торгов на Мосбирже 6 сентября подскочили на 6,97%, до ₽66,75 за бумагу. Однако затем рост замедлился, а потом сменился падением: на 18:00 мск «Русал» торговался на уровне ₽61,46 за бумагу, что на 1,5% ниже уроян закрытия предыдущего торгового дня.

По итогам торгов понедельника в Гонконге котировки производителя взлетели на 14,45%, до 6,97 гонконгского доллара.

Фото:TradingView
Фото: TradingView

Почему Гвинея важна для «Русала»?

Гвинея — один из крупнейших поставщиков бокситов, сырья для производства алюминия. На сегодняшний день подтвержденные запасы бокситов в стране составляют около 20 млрд тонн — больше, чем в какой-либо другой стране. Гвинея соперничает с Австралией как основной поставщик бокситов в Китай, который является крупнейшим в мире рынком для алюминия, пишет Bloomberg. По данным правительства Гвинеи, в прошлом году страна в совокупности отгрузила 84,2 млн тонн бокситов. В Китай пошла большая часть этого объема.

«Русал» в Гвинее производит около 40% всех бокситов и 5% алюминия. Ему принадлежит Компания бокситов Киндии (добыча 3,5 млн тонн бокситов в год), боксито-глиноземный комплекс Friguia (2,1 млн в год) и месторождение бокситов Dian-Dian (3 млн тонн в год). Компания бокситов Киндии — крупнейший сырьевой актив «Русала». На нем добывается около 25% от всех бокситов российской компании.

По данным операционной отчетности «Русала», в первом полугодии 2021 года его гвинейские компании добыли 3,8 млн тонн бокситов, или 50% от всего производства группы. В случае перебоев с поставками бокситов, предложение на рынке алюминия теоретически может сократиться и цены на металл вырасти. Это положительно повлияет на акции «Русала», что и отыгрывают участники рынка.

Продолжит ли дорожать алюминий?

Цена фьючерсного контракта на алюминий с поставкой через три месяца на LME в понедельник выросла на 2,2%, до $2775,25 за тонну. Это максимальный уровень с мая 2011 года.

Аналитик «Фридом Финанс» Евгений Миронюк объяснил реакцию рынка тем, что политическая нестабильность в Гвинее повышает вероятность сбоев в поставках бокситов, поскольку западноафриканская страна остается их основным поставщиком. «Мы ожидаем задержку в отгрузках из Гвинеи. Кроме того, их периодичность также может снизиться, что сдвинет сроки в производственных цепочках», — сказал эксперт.

По мнению аналитика «Финама» Алексея Калачева, перебои в поставках возможны только в том случае, если военным не удастся удержать власть, в стране возникнет ситуация двоевластия и внутренний конфликт станет затяжным. Вероятность такого развития событий пока не высока, считает эксперт.

Дерипаска предсказал встряску на рынке алюминия из-за переворота в Гвинее

Калачев также отметил, что длительность рисков, которые возникли из-за переворота, связана с тем, как скоро новые власти установят полный контроль над страной. «Любая власть пойдет на то, чтобы продлить ранее заключенные соглашения, потому что экономика Гвинеи сильно зависит от добычи природных ископаемых и экспорта. И с этим всем придется считаться», — заключил он.

Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Эдуард Харин сомневается, что сбои поставок будут иметь долгосрочный характер. Однако он предупредил, что в ситуации дефицита, даже краткосрочные проблемы могут взвинтить цены на алюминий выше $3000 за тонну.

Фото:Andrey Rudakov / Bloomberg
Фото: Andrey Rudakov / Bloomberg

Чем грозит переворот «Русалу»

Для «Русала» сложившаяся ситуация может иметь неоднозначные последствия. С одной стороны, рост цен на исходное сырье для производства алюминия потенциально ведет к снижению прибыльности компании. с другой — это будет компенсировано удорожанием самого металла, отметил Евгений Миронюк. «Пока рано говорить о том, надолго ли прервутся поставки. В частности, не исключен пересмотр договорных отношений, который может привести к временной приостановке добычи глинозема», — добавил аналитик.

«Полагаю, что одна из целей государственного переворота в Гвинее как раз и заключается в контроле рынка алюминия, поэтому перебоев с поставками повстанцы постараются избежать и вообще постараются как можно быстрее наладить отношения с ключевыми покупателями сырья за рубежом», — говорит главный аналитик инвесткомпании «Алор Брокер» Алексей Антонов.

Что будет с акциями «Русала» дальше

Алексей Антонов, главный аналитик инвесткомпании «Алор Брокер»: «На новости спекулянты разогнали котировки акций «Русала» в моменте, но предпосылок для дальнейшего роста нет, так что входить в бумагу сейчас — опасно. Полагаю, что цена алюминия может в течение недели подняться до $2850 за тонну, не более, а акции «Русала» уже корректируются, и могут с текущего уровня в ₽63 вернуться на ₽50 за акцию».

Евгений Миронюк, аналитик «Фридом Финанс»: Бумаги «Русала» могут достичь уровня ₽72-74 за акцию на горизонте до конца года. Однако в случае, если приостановка поставок из Гвинеи будет продолжительной, таргет будет пересмотрен.

Алексей Калачев, аналитик «Финама»: «У нас была прогнозная цена ₽61,5 за акцию. Буквально в пятницу котировки ее превзошли и сейчас мы ее поставили на пересмотр. С фундаментальной точки зрения я буду пересматривать прогноз, исходя из новой ситуации, свежей отчетности и так далее. С точки зрения техники мы видим, что и цена акции «Русала» Мосбирже и самое главное — в Гонконге — вышла за пределы уровней сопротивления. По акциям был очень долгий многолетний коридор [то есть акции торговались в ограниченном диапазоне], котировки периодически бились в верхнюю границу. Сегодня они вышли за эти пределы, то есть чисто технически мы понимаем, что простор для роста открыт.

Пошлины ударили по «Русалу» и не позволили ему уже в первом полугодии вернуться к выплате дивидендов. Но правительство уже подтвердило, что не будет продлять пошлины на экспорт, а увеличит ставки по НДПИ. Если по пошлинам «Русал» оказывается в проигрышном положении по сравнению с другими ГМК, то при изменении пошлин на НДПИ — в выигрышном. Это связано с тем, что большую часть сырья он добывает за границей. И если цены на алюминий будут держаться высоко, то «Русал» в долгосрочном плане перспективная бумага».

RUAL РУСАЛ
Надежность прогноза
Открытие Брокер
Текущая цена
₽61,51
Прогноз
₽68,7 (+11,7%)
Дата прогноза
31.08.2021
Исполнится
31.08.2022
Надежность прогноза
Открытие Брокер
  • Комментарии
Загрузка комментариев...